标准普尔500指数的股息收益率仅为1.2%，而消费必需品行业的平均股息收益率为2.7%。作为消费必需品制造商，奥驰亚（Altria，股票代码：MO）的股息收益率高达7.4%。对于关注股息的投资者来说，奥驰亚的高股息无疑具有吸引力。然而，投资者需要仔细评估，如此高的股息收益是否值得冒险投资。

奥驰亚的业务模式

奥驰亚是一家消费必需品公司，这意味着它销售的产品是消费者无论经济状况如何都会定期购买的。然而，奥驰亚与其他大多数消费必需品制造商略有不同。像宝洁这样的公司生产洗漱用品和纸制品，像通用磨坊这样的公司生产食品。这些都是生活必需品。而奥驰亚的主要产品是香烟。

香烟并非生活必需品。它之所以被归类为消费必需品，是因为尼古丁具有成瘾性。这种成瘾性驱使吸烟者在经济景气和不景气时期都持续购买香烟。事实上，不难想象，在经济衰退期间，失业人口可能会有更多时间吸烟，从而导致香烟需求增加。新冠疫情期间非必需品企业关闭，人们居家办公，恰恰印证了这一点。

然而，事情的关键在于，2020年奥驰亚的香烟业务需求确实有所增长。但即使是“增长”的一年，香烟销量也仅比2019年下降了0.4%。投资者在考虑奥驰亚高达7.4%的股息收益率时，必须正视这一问题。

不可忽视的衰退趋势

奥驰亚的业务范围仅限于北美地区，而在北美，可燃烟草产品越来越受到消费者的排斥。这是因为吸烟会对健康造成负面影响。而且，这种趋势正在恶化，尤其是2024年情况更加令人担忧。回顾2020年，我们可以更清楚地了解情况的严重性。

如前所述，在受疫情影响的2020年，奥驰亚的香烟销量仅下降了0.4%。2021年，销量下降了7.5%。2022年，降幅为9.7%。2023年，降幅扩大到9.9%。而2024年，销量降幅突破了10%的关口，达到10.2%。奥驰亚最重要的业务正以惊人的速度萎缩，而且这种趋势似乎正在加速。

公平地说，像其他烟草制造商一样，奥驰亚一直在通过提价来抵消销量下降的影响。这也是它能够维持甚至增加股息的原因。但奥驰亚的香烟业务显然正在萎缩，而且公司提高价格的能力是有限的。过高的价格最终会导致销量进一步下降。持续的销量下降是投资者在购买奥驰亚股票时需要考虑的最重要的风险。

转型之路：奥驰亚的挑战与机遇

奥驰亚并非对自身面临的困境一无所知。它一直在努力寻找可以替代香烟的业务。但早期对电子烟产品和医用大麻的投资均未成功，并导致了一次性巨额支出。该公司最近对电子烟制造商NJOY的投资最终卷入了一场专利纠纷（讽刺的是，与奥驰亚首次投资电子烟领域的失败项目Juul发生纠纷），这可能最终成为一个重大问题。与此同时，竞争对手正不断利用自己的非香烟烟草产品蚕食美国市场。

总而言之，奥驰亚在最重要的产品方面表现不佳，在寻找新的增长平台方面也未能取得成功。对于普通股息投资者来说，冒着日益增长的风险可能并不值得。如果你购买这只股票，请确保你充分了解当今业务的困境。这不是一只可以“一劳永逸”的股息股票。

现在应该投资奥驰亚吗？

在购买奥驰亚集团的股票之前，请考虑以下几点：

The Motley Fool Stock Advisor分析师团队刚刚选出了他们认为现在投资者应该购买的10只最佳股票……而奥驰亚集团并不在其中。入选的这10只股票未来几年可能会产生巨大的回报。

例如，英伟达（Nvidia）于2005年4月15日入选该名单……如果你在当时按照他们的建议投资1000美元，你将获得765,576美元的回报！