备受瞩目的英伟达GPU技术大会（GTC）于近期落下帷幕。作为人工智能芯片领域的领头羊，英伟达在此次大会上发布的最新技术和战略部署，无疑牵动着全球投资者的心弦。尤其是在过去两年股价一路飙升后，近一个月内股价回调15%，较1月份历史高点下跌22%的背景下，本次GTC大会的信息对于判断英伟达未来的发展至关重要。

Blackwell芯片需求远超预期

在大会期间，英伟达CEO黄仁勋与分析师们进行了深入的交流，内容涵盖了对Blackwell芯片的需求、特朗普政府关税的影响等多个方面。其中，Blackwell芯片的需求成为关注的焦点。

黄仁勋表示，此前他所展示的关于今年向四大云服务提供商预计交付360万颗Blackwell芯片的数据，实际上“低估”了实际需求。尽管外界对需求可能萎缩有所猜测，但他强调，人工智能所需的算力已经“爆炸式增长”，并且四大云服务客户仍然“全力投入”。

摩根士丹利分析师Joseph Moore指出，黄仁勋关于Blackwell芯片在数据中心需求的评论，是该公司首次披露此类信息。他认为，英伟达之所以选择公开这些数据，是为了重新聚焦市场对需求强劲的认知，并回应关于OpenAI支出从四大云服务商之一转移到另一家，以及来自这四大客户的专用集成电路（ASIC）压力的质疑。

Piper Sandler分析师Harsh Kumar则认为，黄仁勋公布的数字仅仅是“冰山一角”，除了四大客户之外，其他潜在客户也在“排队等待，希望能获得尽可能多的算力，只要预算允许”。

物理AI蓄势待发

除了Blackwell芯片之外，物理AI的崛起也成为本次GTC大会的亮点之一。物理AI指的是将人工智能技术应用于现实世界中的机器行动，而非仅仅局限于软件层面。

摩根士丹利分析师Joseph Moore表示，在之前的GTC大会上，物理AI“感觉有点像科幻小说”，但今年，“我们现在听到开发人员正在努力解决物理领域的实际问题。”

Truist分析师William Stein则将物理AI描述为一种“开始实现的”技术。他认为，下一波物理AI浪潮将围绕机器人技术展开，并为英伟达带来潜在的50万亿美元的市场。

Stein特别强调了黄仁勋展示的Isaac GR00T N1，这是一个可定制的人形机器人基础模型。

从容应对宏观经济挑战

在宏观经济方面，多位分析师关注了黄仁勋对关税对英伟达业务影响的解释。

D.A. Davidson分析师Gil Luria表示，“管理层指出，他们一直在为这种情况做准备，并开始增加在美国本土的生产。”他补充说，“英伟达已经在使用台积电位于亚利桑那州的晶圆厂，在那里生产硅芯片。”

Bernstein分析师Stacy Rasgon认为，黄仁勋的回答表明，英伟达将部分生产转移到美国的举措，将有助于限制更高关税的影响。

此外，Rasgon还指出，黄仁勋驳斥了对经济衰退可能损害客户支出的担忧。黄仁勋认为，公司会首先削减业务中那些没有增长领域的支出。

综上所述，英伟达通过本次GTC大会向外界传递了多个关键信息：Blackwell芯片需求远超预期，物理AI蓄势待发，并且已经为应对宏观经济挑战做好了充分准备。这些信息对于投资者判断英伟达未来的发展方向具有重要的参考价值。