股市的涨跌是市场运作的常态。如同钟摆在牛市和熊市之间来回摆动一样，投资者的情绪也随之波动。当前，投资者普遍抛售资产，同时也在积极寻找新的资金避风港。高股息的卡夫亨氏（Kraft Heinz，纳斯达克代码：KHC）似乎受益于此。但卡夫亨氏真的是理想的避险选择吗？

恐慌抛售与避险需求

当股市跌破关键指标时，投资者开始感到担忧。首当其冲的就是所谓的“回调”，简单来说，就是指数（如纳斯达克综合指数）从高点下跌10%。回调并非罕见，但它是通往熊市（下跌20%或更多）的第一步。因此，恐慌情绪开始在投资者心中蔓延。

这会引发两个非常具体的现象。首先，投资者开始抛售资产，试图保护自己免受潜在损失。通常，最先被抛售的是那些曾经备受追捧的股票。但抛售意味着投资者手握现金，因此第二个现象就是投资者寻找安全的避险投资标的。在这方面，消费必需品行业是一个常见的选择。

选择消费必需品股票作为避风港是有道理的。这些公司生产的产品是人们日常生活中必不可少的，无论世界局势如何。例如，卫生纸、牙膏和食品。你可能会调整购买的品牌，但在经济衰退时期，你肯定会继续购买这些东西。卡夫亨氏是一家消费必需品巨头，并且提供丰厚的股息收入，其股息率约为5%。

卡夫亨氏真的是理想的避风港吗？

过去一个月，纳斯达克综合指数下跌了约10%（截至撰写本文时），而卡夫亨氏的股价却上涨了10%。这是一个20%的超额回报！显然，投资者已经转向规避风险的心态。但关键是：你不应该不加选择地抛售，也不应该不加选择地买入。

卡夫亨氏的股息率约为5%，而消费必需品行业的平均股息率约为2.6%。它拥有更高的股息率是有原因的。卡夫亨氏的业务表现一直不太好。这并非新趋势——自从卡夫和亨氏合并以来，该公司就面临着不利因素。

最初合并的目标是通过削减成本来提高盈利能力。但是，成本削减到一定程度后，就需要制定新的计划。在管理层改组后，卡夫亨氏转变方向，专注于其规模最大、最重要的品牌。这与宝洁公司重回增长之路的策略相同。对于卡夫亨氏来说，这似乎也是一个合理的路径。

唯一的问题是，卡夫亨氏本应投入所有时间和资金支持的品牌表现不佳。在2024年第四季度，其“加速”品牌的有机销售额下降了5.2%。此前，第三季度下降了4.5%，第二季度下降了2.4%。2024年第一季度的同店销售额增长了0.5%。明显的趋势是业绩恶化，而不是改善。

假以时日，卡夫亨氏最终很有可能会扭转其业务，重回增长之路。但目前，它的各个方面并未完全发挥作用。仅仅因为它是一家食品制造商，就认为它是避风港，显然是不够的。这是一个转型故事，比大多数投资者应该追求的风险更高。

其他选择

如果你想在市场回调（或更糟糕的情况）期间为了安全而进入消费必需品行业，那么购买交易所交易基金（ETF）可能是一个更好的选择，例如消费必需品精选行业SPDR基金。这将至少为你提供一个由生产日常生活必需品的公司组成的多元化投资组合。如果你想挑选股票，鉴于卡夫亨氏疲软的基本面，它可能不是最好的选择。或许像可口可乐或百事可乐这样仍然表现强劲的股息之王会是更好的选择。

总而言之，卡夫亨氏并非完美的避风港，投资者应谨慎评估其业务状况，并考虑更稳健的投资选择。